美国的政治僵局限制了美国财政扩张，导致美元升值。
大家知道，在90年代初，我们有一个非常响亮的口号，叫做发展证券市场，为国企改革服务，国企没钱了，到市场上拿钱，所以出现包装上市、捆绑下海的现象，信息造假，没利润包出利润来，没资产包出资产来，然后发行上市，出现一年好、二年差、三年ST情况，企业无利润可分。中国的资本市场暴涨暴跌，牛短熊长的原因是什么？除了国内外形势影响之外，是中国资本市场存在制度缺陷所致。
1990年末到2010年末，A股累计完成现金分红总额约1.8万亿元。上市公司内幕交易、虚假陈述比比皆是。中国资本市场有什么制度性缺陷呢？第一、中国资本市场定位有问题。如何保护投资者，最重要的是加强信息披露制度建设。我们完全相信，只要进一步加强资本市场制度建设，完善资本市场体系，中国资本市场一定能够得到健康发展，发挥其在中国经济发展和改革中应有的功能和作用。
我曾经说过，如果上市公司能给投资者投资额的分红比例应5%以上，即指投资收益在5%以上，超过储蓄存款利率，这样就能使投资者长期持股，从股市的投机者变成长期投资者。而美国0.97倍，日本1.4倍，韩国1.05倍，香港0.97倍，台湾1.27倍。如果处理不当，比如，妄想用其有限的外汇储备支撑本国货币，那么，一旦其外汇储备枯竭，就可能爆发货币危机。
在俄罗斯，尽管国内一些行业状况不佳，但能源出口将经济撑了起来。中国的外汇储备是印度的10倍，且其资本账户不开放。只有10年前的网络股热潮，才能与之媲美。然而，全球经济衰退将打压能源价格，哪怕只是暂时的。
从美国开始的金融危机，如今正肆虐在欧洲，明年可能将一些相对稳定的主要新兴经济体拖下水。然而，由于热钱的流入，他们也积累了大量外汇储备。
明年，这两种支持因素都会消失，海市蜃楼将会破灭。进入 谢国忠 的专栏 进入专题： 中国经济 。这使得相当一部分资金流向了新兴经济体，尤其是金砖四国。金砖四国明年将经受严峻的考验，其中有些国家可能会经历一场老式的货币危机。
印度的劳动力收入受到中东局势动荡的影响。一旦热潮终结，普京领导的俄罗斯将没有足够的钱，去购买其生活在广阔腹地的人民的忠诚。普京时代的繁荣由全球能源热潮造就。三种力量正在摧毁金砖四国的热钱泡沫。
此外，泡沫支持着大量灰色收入，可能占到GDP的10%。印度的外汇储备相对GDP的比例，正好约等于1997年金融危机前印尼的这一数字。
然而这三个来源都在枯竭：西方国家购买印度的服务的能力在削弱。第三，中国的房地产泡沫破裂，降低了大宗商品价格，而此前，这支持了新兴经济体的经济。
很难想象，这样大幅度生活标准下降能够不引起社会剧变。但是，我怀疑这一政策不会及时推出，且数额远远不够。自2008年以来，大部分经济发展只是海市蜃楼，建基于西方国家不可持续的政府支持和新兴经济体的泡沫。即使美国和欧洲目前就能稳定金融系统，政治家们仍需面对生活水平降低的现实——这是个棘手的政治问题。首先，美元汇率正在上升。明年金砖四国的泡沫可能最终破裂。
明年，西方国家将不断经历政治危机。世界可能不会毁灭，但你的钱包将会缩水。
因为金砖四国这一个词，上千个对冲基金诞生，并形成了一个巨大的热钱泡沫。在美国，明年的总统大选可能会和1968年一样混乱
尽管拥有有利的贸易条件，巴西和印度的经常账户仍有大量赤字。中国的外汇储备是印度的10倍，且其资本账户不开放。
民主党很可能将公平作为竞选要点，而共和党会要求更小规模的政府。在美国，明年的总统大选可能会和1968年一样混乱。如果你认为2008年的情况已经很坏，那么在即将到来的2012年，系好安全带吧。债务泡沫已经将这一困境推迟了十年。
然而，由于热钱的流入，他们也积累了大量外汇储备。一旦热潮终结，普京领导的俄罗斯将没有足够的钱，去购买其生活在广阔腹地的人民的忠诚。
很难想象，这样大幅度生活标准下降能够不引起社会剧变。因此，热钱流出不太可能压垮人民币。
如果处理不当，比如，妄想用其有限的外汇储备支撑本国货币，那么，一旦其外汇储备枯竭，就可能爆发货币危机。2008年，为了应对金融危机，主要发达国家放松了货币和财政政策。
明年金砖四国的泡沫可能最终破裂。第三，中国的房地产泡沫破裂，降低了大宗商品价格，而此前，这支持了新兴经济体的经济。一场政治危机可能吞噬多个面临转型的主要国家。印度最好的防御就是让货币自由浮动，不加以干预，就像亚洲金融危机时印尼做的那样。
因为金砖四国这一个词，上千个对冲基金诞生，并形成了一个巨大的热钱泡沫。但是，我怀疑这一政策不会及时推出，且数额远远不够。
这使得相当一部分资金流向了新兴经济体，尤其是金砖四国。如果欧洲央行和美联储尽快推出实质性的量化宽松政策，金砖四国的热钱泡沫可能会恢复。
自2008年以来，大部分经济发展只是海市蜃楼，建基于西方国家不可持续的政府支持和新兴经济体的泡沫。而俄罗斯并没有维持社会和平的缓冲机制。
